صفحه اقتصاد گزارش می دهد؛
بازگشت رونق؛ رکوردهای جدید در بورس
بازار سرمایه ایران پس از پایان جنگ ۴۰ روزه رمضان، یکی از متفاوتترین دورههای خود در سالهای اخیر را تجربه میکند. شاخص کل بورس که در جریان جنگ و توقف طولانی معاملات با ابهامات فراوانی مواجه بود، اکنون با عبور از مرز ۴.۲ میلیون واحد و ثبت رشدهای متوالی، بار دیگر به کانون توجه سرمایهگذاران تبدیل شده است. با این حال پرسش اصلی این است که آیا این رشد ناشی از بهبود واقعی متغیرهای اقتصادی است یا بازار صرفاً در حال واکنش به فضای روانی پس از جنگ است؟
بازار سرمایه ایران پس از پایان جنگ ۴۰ روزه رمضان، یکی از متفاوتترین دورههای خود در سالهای اخیر را تجربه میکند. شاخص کل بورس که در جریان جنگ و توقف طولانی معاملات با ابهامات فراوانی مواجه بود، اکنون با عبور از مرز ۴.۲ میلیون واحد و ثبت رشدهای متوالی، بار دیگر به کانون توجه سرمایهگذاران تبدیل شده است. با این حال پرسش اصلی این است که آیا این رشد ناشی از بهبود واقعی متغیرهای اقتصادی است یا بازار صرفاً در حال واکنش به فضای روانی پس از جنگ است؟
بازگشایی فراتر از انتظارات
بسیاری از کارشناسان پیش از بازگشایی بورس، انتظار تشکیل صفهای فروش سنگین و خروج گسترده سرمایه را داشتند؛ اما روند معاملات خلاف این پیشبینیها را نشان داد. بازار پس از بیش از دو ماه توقف، نهتنها با ریزش مواجه نشد بلکه به سرعت وارد فاز صعودی شد و شاخص کل ظرف چند روز توانست کانالهای مهم مقاومتی را پشت سر بگذارد.اکنون نیز آمار معاملات نشان میدهد قدرت خریداران بهمراتب بیشتر از فروشندگان است. تشکیل صف خرید برای نزدیک به ۹۹ درصد نمادهای بازار و ثبت هزاران میلیارد تومان تقاضای انباشته، بیانگر بازگشت جدی نقدینگی به تالار شیشهای است.
آتشبس؛ مهمترین محرک بورس
واقعیت آن است که مهمترین عامل جهش اخیر بورس، کاهش ریسکهای سیاسی است. تجربه بازارهای مالی نشان میدهد در شرایط جنگی، سرمایهگذاران ترجیح میدهند داراییهای نقدشونده یا کمریسک را انتخاب کنند؛ اما با برقراری آتشبس، انتظارات نسبت به آینده اقتصاد تغییر میکند.
بازار سهام اکنون در حال قیمتگذاری
فعالان بازار معتقدند کاهش تنشهای منطقهای میتواند به بهبود تجارت خارجی، افزایش صادرات، کاهش فشار تحریمها و بهبود سودآوری شرکتهای بزرگ بورسی منجر شود؛ موضوعی که در رشد نمادهای صادراتمحور و صنایع بزرگ کاملاً مشهود است.چرا بورس هنوز با سال ۱۳۹۹ فاصله دارد؟اگرچه شاخص کل در محدوده تاریخی قرار گرفته، اما مقایسه شرایط فعلی با بورس سال ۱۳۹۹ میتواند گمراهکننده باشد. در اوج رونق آن سال، ارزش دلاری بازار سرمایه ایران به حدود ۴۰۰ میلیارد دلار رسیده بود، در حالی که اکنون این رقم در محدوده ۷۰ میلیارد دلار برآورد میشود.به بیان دیگر، رشد فعلی بورس بیش از آنکه ناشی از بزرگ شدن واقعی بازار باشد، حاصل تعدیل ارزش ریالی داراییها و بازگشت بخشی از نقدینگی سرگردان به بازار سرمایه است. از همین رو بسیاری از تحلیلگران معتقدند هنوز ظرفیت رشد بنیادی در برخی صنایع وجود دارد و بازار از منظر ارزش دلاری به سطوح تاریخی خود نرسیده است.
صنایع برنده پس از جنگ
بررسی معاملات روزهای اخیر نشان میدهد صنایع صادراتی، پتروشیمی، فلزات اساسی، پالایشیها و همچنین شرکتهایی که موفق به اخذ مجوز افزایش نرخ شدهاند، بیشترین استقبال را از سوی سرمایهگذاران تجربه کردهاند.از سوی دیگر برخی صنایع که در جریان جنگ آسیب مستقیم دیده بودند، همچنان با ابهاماتی درباره میزان خسارت و سرعت بازگشت به تولید مواجه هستند و به همین دلیل روندی متفاوت از کلیت بازار دارند.
خطری که بازار را تهدید میکند
با وجود فضای مثبت حاکم بر بورس، کارشناسان نسبت به تداوم رشدهای شتابان هشدار میدهند. تجربه بازار سرمایه نشان داده است که رشدهای هیجانی و تشکیل صفهای خرید گسترده، در صورت نبود پشتوانه بنیادی، میتواند زمینهساز اصلاحهای سنگین شود.همچنین بخش مهمی از خوشبینی فعلی بازار بر فرض تداوم آتشبس و ثبات سیاسی استوار است. هرگونه بازگشت تنشهای منطقهای یا بروز ابهام در مناسبات خارجی میتواند انتظارات سرمایهگذاران را تغییر دهد.بورس تهران پس از جنگ ۴۰ روزه رمضان، برخلاف پیشبینیهای بدبینانه، یکی از قدرتمندترین بازگشاییهای تاریخ خود را تجربه کرده است. عبور شاخص از سطح ۴.۲ میلیون واحد، قدرت کمسابقه خریداران و تشکیل صفهای سنگین خرید، نشان میدهد بازار در حال استقبال از سناریوی کاهش ریسکهای سیاسی است. با این حال تداوم این روند به ثبات شرایط منطقه، عملکرد واقعی شرکتها و ورود پایدار نقدینگی بستگی دارد. در چنین فضایی، سهامداران بیش از هر زمان دیگری باید میان هیجان بازار و واقعیتهای بنیادی اقتصاد تمایز قائل شوند.
نظر شما