صفحه اقتصاد بررسی کرد:
گام بلند هلدینگ خلیج فارس برای تکمیل زنجیره ارزش با فروش «ارزش ماندگار»
هلدینگ خلیج فارس، به عنوان یکی از بزرگ‌ترین هلدینگ‌های پتروشیمیایی خاورمیانه، در نظر دارد با واگذاری شرکت ارزش ماندگار به آستان قدس رضوی، منابع مالی قابل توجهی را برای تکمیل پروژه‌های راهبردی خود فراهم کند. اقدامی که به گفته مدیرعامل این مجموعه، در راستای تسریع در تکمیل پروژه‌های دارای اولویت و جلوگیری از زیان پنهان سهامداران انجام شده است.
شرکت صنایع پتروشیمی خلیج فارس طی سال‌های اخیر با سرمایه‌گذاری‌های سنگین در پروژه‌های زنجیره تأمین و زنجیره ارزش، جایگاهی کلیدی در صنعت پتروشیمی کشور یافته است. با این حال، تأمین مالی پروژه‌هایی که هر کدام از آن‌ها دارای اهمیت راهبردی هستند، همواره یکی از چالش‌های اصلی هلدینگ بوده است.
بامشخص شدن خریدار شرکت ارزش ماندگار هلدینگ خلیج فارس که مالک سبدی از سهام ارزنده در پنج پتروشیمی بزرگ کشور بود، به عنوان گام اساسی برای تأمین سرمایه این پروژه‌ها انجام شد؛ اقدامی استراتژیک که می‌تواند چشم‌انداز تکمیل سریع پروژه‌ها و بهره‌برداری زودهنگام را برای سهامداران ترسیم کند.
این واگذاری به مبلغ ۲۴.۶۶ همت (هزار میلیارد تومان) در قالب نقد و اقساط صورت خواهد گرفت و مطابق با مصوبات داخلی شرکت، تمام عواید آن صرف پروژه‌های سرمایه‌ای با اولویت بالا خواهد شد.
شرکت ارزش ماندگار که از سال‌های گذشته با هدف تجمیع و فروش سرک‌های سهام شرکت صنایع پتروشیمی خلیج فارس در پنج شرکت پتروشیمی پارس، نوری، شیراز، بوعلی و کرمانشاه تأسیس شده بود، از ابتدا نقشی تسهیل‌گر در برنامه‌ریزی‌های مالی هلدینگ ایفا می‌کرد. اکنون با مشخص شدن خریدار، فرآیند مزایده و انتقال مالکیت، مسیر اجرای پروژه‌ها در «فارس» هموارتر شده است.
تکمیل زنجیره ارزش، هدف راهبردی فارس
هلدینگ خلیج فارس در حال حاضر بیش از ۱۰ میلیارد دلار پروژه در حال اجرا دارد؛ پروژه‌هایی که ۵ درصد و حتی برخی از آن‌ها تا ۹۵ درصد پیشرفت فیزیکی داشته و برخی دیگر در آستانه آغاز بهره‌برداری هستند. به گفته محمد شریعتمداری، مدیرعامل این هلدینگ، هر روز تأخیر در بهره‌برداری از این پروژه‌ها به معنای عدم‌النفع و زیان پنهان برای سهامداران است.
وی تأکید کرده است که «درآمد حاصل از واگذاری باید صرف پروژه‌هایی شود که بازدهی آن‌ها از سهام فروخته‌شده بالاتر باشد. این صرفاً یک مبادله مالی نیست، بلکه سرمایه‌گذاری مجدد در حلقه‌های ارزش‌آفرین زنجیره پتروشیمی است.»
پروژه‌هایی که از این محل تأمین مالی می‌شوند، عمدتاً در بخش‌های پایین‌دستی و میانی صنعت پتروشیمی قرار دارند که با بهره‌برداری از آن‌ها، زنجیره ارزش پتروشیمی از خوراک تا محصول نهایی تکمیل می‌شود. این پروژه‌ها علاوه بر افزایش ظرفیت تولید، به کاهش خام‌فروشی، ارتقاء فناوری و افزایش ارزآوری برای کشور نیز کمک خواهند کرد.
سهامداران فارس، برندگان اصلی معامله
یکی از نگرانی‌های مهم سهامداران در سال‌های اخیر، تأخیر در اجرای پروژه‌ها و افزایش هزینه‌های سرمایه‌گذاری بود. با وجود طرح‌های متعدد در دست اجرا، نبود منابع کافی موجب کند شدن روند پیشرفت پروژه‌ها شده بود. حال با این واگذاری، امکان تزریق نقدینگی به پروژه‌های اولویت‌دار فراهم شده و می‌توان انتظار داشت که زمان بهره‌برداری از برخی طرح‌ها به‌طور چشمگیری کاهش یابد.
ارزش‌گذاری از دیدگاه تحلیلگران
از منظر ارزش‌گذاری نیز، تحلیلگران بر این باورند که فروش تجمیعی سهام پنج پتروشیمی بزرگ، آن هم به یک نهاد با ثبات مانند آستان قدس رضوی، از ریسک‌های معاملاتی کاسته و درآمد پایداری را برای فارس به همراه دارد. به علاوه، تثبیت منابع مالی پروژه‌ها به هلدینگ این امکان را می‌دهد که برنامه‌ریزی بلندمدت‌تری برای توسعه متوازن خود داشته باشد.
مصرف منابع، صرفاً برای توسعه سرمایه‌ای
یکی از نکات مهم در صورت واگذاری، تعهد رسمی مدیریت هلدینگ خلیج فارس بر استفاده انحصاری از منابع حاصل برای پروژه‌های توسعه‌ای و نه هزینه‌های جاری است. این موضوع به‌ویژه در شرایط اقتصادی کشور و محدودیت‌های بودجه‌ای، اهمیت دوچندان پیدا می‌کند.
همان‌گونه که مدیرعامل فارس اعلام کرده، هیچ‌یک از منابع حاصل از این واگذاری صرف هزینه‌های جاری، پرداخت بدهی یا تعهدات مالی گذشته نمی‌شود. تمام منابع در اختیار پروژه‌هایی قرار خواهد گرفت که بازدهی تولیدی و ارزش‌افزوده آن‌ها در آینده، محرک اصلی رشد سودآوری هلدینگ خواهد بود.
نقش «ارزش ماندگار» در مهندسی مالی هلدینگ
از منظر ساختار مالی نیز تأسیس شرکت ارزش ماندگار یکی از اقدامات هوشمندانه هلدینگ خلیج فارس در سال‌های اخیر بوده است. تجمیع سرک‌های سهام در قالب یک شخصیت حقوقی مستقل، امکان عرضه تجمیعی، تسهیل فرآیند قیمت‌گذاری و انعطاف‌پذیری دارایی‌ها را برای هلدینگ فراهم خواهد ساخت.
نظر شما