برزو حق‌شناس در گفتگو با "صفحه اقتصاد" بررسی کرد:
پایان هفته مثبت بورس؛ آیا آرامش بازار ادامه‌دار می‌شود؟
بازار سرمایه در هفته گذشته تحت تأثیر مجموعه‌ای از ریسک‌های سیستماتیک و نگرانی‌ها درباره نرخ بهره، روزهای پرنوسانی را پشت سر گذاشت؛ اما در ادامه و با کاهش نسبی نگرانی‌ها از تشدید تنش‌های سیاسی و روشن‌تر شدن اثر افزایش نرخ بهره بین‌بانکی، تقاضا در معاملات تقویت شد. به این ترتیب، بازار در روزهای پایانی هفته شرایط بهتری را تجربه کرد؛ اتفاقی که این پرسش را مطرح می‌کند که آیا بورس می‌تواند در هفته آینده نیز به روند مثبت خود ادامه دهد؟
صفحه اقتصاد - برزو حق‌شناس، تحلیلگر بازارهای مالی، در گفت‌وگو با "صفحه اقتصاد" با اشاره به عوامل اثرگذار بر معاملات هفته گذشته اظهار کرد:
بازار در بخشی از هفته تحت فشار ریسک‌های سیستماتیک و همچنین افزایش نرخ بهره بین‌بانکی قرار داشت. این عوامل باعث شدند فضای احتیاط در معاملات تقویت شود و بازار با فشار روبه‌رو باشد.
نرخ بهره بین‌بانکی چه اثری بر بورس گذاشت؟
یکی از موضوعاتی که در هفته گذشته توجه فعالان بازار سرمایه را به خود جلب کرد، افزایش نرخ بهره بین‌بانکی بود. این اتفاق در شرایطی رخ داد که بازار نسبت به احتمال افزایش نرخ سود سپرده‌ها نیز حساسیت نشان می‌داد.
حق‌شناس در توضیح این موضوع گفت:
افزایش نرخ بهره بین‌بانکی به‌تنهایی آن‌چنان اثری مانند افزایش نرخ سود سپرده‌ها بر بازار ندارد، اما بازار این اتفاق را به‌عنوان سیگنالی احتمالی درباره افزایش نرخ سود سپرده دریافت کرد و به آن واکنش نشان داد.
حق‌شناس گفت:
برداشت فعالان بازار از افزایش نرخ بهره بین‌بانکی نیز در شکل‌گیری فضای احتیاطی نقش داشت چراکه نرخ سود سپرده و بازدهی ابزارهای کم‌ریسک از جمله عواملی هستند که می‌توانند بر تصمیم سرمایه‌گذاران برای ورود یا خروج از بازار سهام تأثیر بگذارند. با این حال، در ادامه مشخص شد که افزایش کوتاه‌مدت نرخ بهره بین‌بانکی الزاما به معنای تغییر نرخ سود سپرده‌ها یا افزایش نرخ بهره اصلی نیست. همین موضوع بخشی از نگرانی‌های ایجادشده را کاهش داد و به بهبود فضای معاملات کمک کرد.
کاهش نگرانی‌های سیاسی، تقاضا را به بورس بازگرداند
حق‌شناس معتقد است:
در کنار موضوع نرخ بهره، کاهش نسبی نگرانی‌ها درباره ریسک‌های سیاسی نیز در تغییر وضعیت بازار سرمایه مؤثر بوده است.
او با اشاره به تحولات پایان هفته اظهار کرد:
از یک طرف ریسک‌های سیستماتیک تا حدی کاهش پیدا کردند و دست‌کم در حوزه تشدید تنش‌ها و احتمال وقوع جنگ، نگرانی‌ها کمتر شد. از طرف دیگر، بازار متوجه شد افزایش کوتاه‌مدت نرخ بهره بین‌بانکی تأثیر مستقیمی بر نرخ سود سپرده‌ها ندارد. با برطرف شدن نسبی این دو نگرانی، در پایان هفته تقاضا بر عرضه غلبه کرد و بازار شرایط بهتری داشت.
این تحلیل نشان می‌دهد که در شرایط فعلی، رفتار بازار سرمایه تا حد زیادی به سطح ریسک‌های سیاسی و اقتصادی وابسته است. در واقع، حتی اگر برخی متغیرهای داخلی مانند نرخ بهره در کوتاه‌مدت تغییر کنند، واکنش بازار به برداشت سرمایه‌گذاران از آینده اقتصاد و میزان نااطمینانی‌ها نیز بستگی دارد.
بورس در هفته آینده چه می‌شود؟
اما آیا بهبود معاملات در روزهای پایانی هفته می‌تواند در هفته آینده نیز ادامه پیدا کند؟ حق‌شناس پاسخ به این پرسش را به وضعیت ریسک‌های سیستماتیک وابسته می‌داند و معتقد است:
عامل اصلی تعیین‌کننده مسیر بازار، تحولات سیاسی و احتمال تشدید تنش‌هاست.
او درباره چشم‌انداز معاملات هفته آینده گفت:
همه‌چیز بستگی به این دارد که اتفاق جدیدی در حوزه ریسک‌ها رخ ندهد.
بر اساس این ارزیابی، بازار سهام برای حفظ شرایط مثبت به کاهش نااطمینانی‌ها نیاز دارد. به بیان دیگر، بهبود تقاضا در روزهای پایانی هفته را نمی‌توان به‌تنهایی نشانه آغاز یک روند صعودی پایدار دانست؛ زیرا هر تحول تازه در فضای سیاسی و اقتصادی می‌تواند دوباره بر تصمیم سرمایه‌گذاران و جریان معاملات اثر بگذارد.
در مجموع، چشم‌انداز بورس در هفته آینده از نگاه حق‌شناس به ثبات نسبی شرایط و تشدید نشدن ریسک‌های سیستماتیک وابسته است. اگر فضای فعلی حفظ شود، احتمال تداوم معاملات مثبت وجود دارد؛ اما بازار همچنان در برابر اخبار و تحولات غیرمنتظره حساس خواهد بود.
