پیش‌بینی بورس در هفته دوم آبان ۱۴۰۵
بازار سهام در نخستین هفته آبان زیر فشار فروش و خروج نقدینگی قرار گرفت؛ هرچند در دو روز معاملاتی نشانه‌هایی از بازگشت خریداران دیده شد، اما هنوز نمی‌توان از تغییر مسیر بازار سخن گفت.
صفحه اقتصاد - معاملات هفته نخست آبان برای بورس تهران با عقب‌نشینی شاخص‌ها و تضعیف جریان نقدینگی به پایان رسید. شاخص کل از ۸ میلیون و ۱۷۳ هزار و ۳۶۱ واحد در ابتدای هفته به ۷ میلیون و ۹۶۷ هزار و ۵۴۰ واحد در پایان معاملات چهارشنبه رسید و با افت ۲۰۵ هزار و ۸۲۱ واحدی، کاهش ۲.۵۲ درصدی را ثبت کرد. شاخص هم‌وزن نیز از محدوده ۲ میلیون و ۲۵۵ هزار واحد به حدود ۲ میلیون و ۲۰۹ هزار واحد رسید و تقریبا ۲.۰۴ درصد افت کرد.
هم‌زمانی کاهش این دو نماگر نشان می‌دهد فشار فروش تنها به چند سهم بزرگ و شاخص‌ساز محدود نبوده و بخش گسترده‌تری از بازار را تحت تاثیر قرار داده است. با این حال، تفاوت میزان افت شاخص کل و هم‌وزن نشان می‌دهد شدت فشار در بخش‌های مختلف بازار یکسان نبوده است. از این رو، بررسی وضعیت صنایع و عملکرد شرکت‌ها در کنار روند شاخص‌ها، برای ارزیابی شرایط معاملات هفته پیش‌رو اهمیت دارد.
فشار خروج پول حقیقی بر معاملات بورس
یکی از مهم‌ترین نشانه‌های ضعف بازار در هفته گذشته، خالص خروج ۱۵.۳۵ همت پول حقیقی از سهام، حق‌تقدم و صندوق‌های سهامی بود. شنبه ۲ آبان، ۸.۱۳ همت پول حقیقی از بازار خارج شد و یکشنبه نیز خروج ۲.۲ همتی ادامه یافت. دوشنبه با ورود ۹۸۰ میلیارد تومان پول حقیقی، جریان نقدینگی موقتا تغییر کرد؛ اما سه‌شنبه خروج ۷.۱ همتی بار دیگر بر فشار فروش افزود. در پایان هفته نیز ورود ۱.۱ همت پول حقیقی ثبت شد.
این روند نشان می‌دهد رفتار سرمایه‌گذاران در طول هفته یکدست نبوده است. ورود پول در دوشنبه و چهارشنبه می‌تواند از شکل‌گیری تقاضا در برخی قیمت‌ها حکایت کند، اما در مقایسه با خروج سنگین روزهای دیگر، برای نتیجه‌گیری درباره تغییر روند بازار کافی نیست.
کارشناسان معتقدند: ارزش معاملات و تغییرات روزانه شاخص‌ها به‌تنهایی معیار مناسبی برای سنجش قدرت تقاضا نیستند. در کنار این متغیرها، باید ترکیب خریداران و فروشندگان، گستره نمادهای مثبت و منفی و پایداری جریان نقدینگی نیز بررسی شود. بر این اساس، مثبت شدن شاخص کل در هفته دوم آبان، به‌تنهایی نشانه‌ای قطعی از بهبود پایدار بازار نخواهد بود و در صورت تداوم ضعف جریان پول، احتمال بازگشت فشار عرضه همچنان وجود دارد.
گزارش‌های مالی در برابر ریسک‌های سیاسی
در سمت دیگر بازار، گزارش‌های عملکرد شرکت‌ها می‌توانند زمینه تفکیک سهام بر اساس کیفیت سودآوری و چشم‌انداز عملیاتی را فراهم کنند. کارشناسان معتقدند وضعیت بنیادی شرکت‌ها، در کنار ریسک‌های سیاسی، از عوامل موثر بر تصمیم معامله‌گران است. کاهش نااطمینانی‌های سیاسی می‌تواند زمینه تقویت تقاضا را فراهم کند؛ در مقابل، انتشار اخبار منفی و افزایش نگرانی‌ها ممکن است بار دیگر فشار فروش را افزایش دهد.
اهمیت گزارش‌های مالی در آن است که انتشار عملکرد مناسب، به‌تنهایی رشد قیمت سهام را تضمین نمی‌کند. ممکن است بازار در ارزیابی بلندمدت، عملکرد شرکت‌ها را مثبت بداند؛ اما در کوتاه‌مدت، نگرانی از آینده و تمایل سرمایه‌گذاران به کاهش ریسک بر تصمیم‌های معاملاتی غلبه کند.
از این منظر، بررسی گزارش‌های ۶ ماهه باید بر کیفیت سود، پایداری درآمد و چشم‌انداز فعالیت شرکت‌ها متمرکز باشد، نه صرفا رشد اسمی درآمد یا سود. چنین رویکردی می‌تواند به شناسایی نمادهایی کمک کند که در صورت بهبود فضای عمومی بازار، از پشتوانه بنیادی مناسب‌تری برخوردارند.
پیش بینی بورس در هفته دوم آبان ۱۴۰۵
با توجه به عملکرد هفته نخست، می‌توان سه سناریوی احتمالی را برای معاملات پیش رو در نظر گرفت. در سناریوی نخست، کاهش نگرانی‌های سیاسی و افزایش تمایل به خرید می‌تواند به تقویت تقاضا و تعدیل فشار فروش منجر شود. در این شرایط، تداوم ورود پول حقیقی و بهبود وضعیت طیف گسترده‌تری از نمادها، نشانه‌های مهم‌تری از تقویت بازار خواهند بود.
در سناریوی دوم، ابهام‌های سیاسی ادامه می‌یابد و بازار با نوسان‌های دوطرفه مواجه می‌شود. در چنین وضعیتی، ممکن است برخی نمادهای برخوردار از گزارش‌های مالی مناسب عملکرد بهتری داشته باشند، اما فضای کلی معاملات همچنان تحت تاثیر نبود اطمینان قرار بگیرد.
سناریوی سوم نیز به تشدید نگرانی‌ها و ادامه خروج نقدینگی مربوط می‌شود. در این شرایط، حتی سهام برخوردار از پشتوانه بنیادی ممکن است از فشار فروش در امان نمانند؛ زیرا ارزش‌گذاری مناسب لزوما به معنای بازگشت فوری تقاضا نیست.
در مجموع، چشم‌انداز بورس در هفته دوم آبان بیش از آنکه به پیش بینی قطعی صعود یا نزول وابسته باشد، به تغییر رفتار سرمایه‌گذاران بستگی دارد. ورود پول حقیقی در روزهای پایانی هفته نخست آبان می‌تواند نشانه‌ای از حضور خریداران باشد، اما تثبیت بهبود بازار به تداوم تقاضا در روزهای متوالی و گسترش آن به نمادهای بیشتر نیاز دارد. کارشناسان معتقدند تنها با بررسی همزمان روند شاخص‌ها، جریان نقدینگی و کیفیت تقاضا می‌توان درباره تغییر مسیر معاملات ارزیابی دقیق‌تری ارائه کرد.
