حمام خون در بازار طلا و نقره؛ وقتی فدرال رزرو با یک نام، بازارها را فرو ریخت

تابلوهای معاملاتی بازارهای جهانی در ساعات ابتدایی امروز، اعدادی را نمایش دادند که حتی برای تحلیلگران باسابقه نیز باورنکردنی بود. تغییرات قیمتی فلزات گران‌بها در این بازه کوتاه، از یک «فروش وحشت‌زده» گسترده حکایت داشت:

• انس جهانی طلا: ریزش ۱۴ درصدی و کاهش حدود ۹۰۰ دلار؛ عقب‌نشینی تا کانال ۴۷۰۶ دلار و تثبیت در محدوده ۴۹۰۰ دلار پیش از تعطیلات آخر هفته

• نقره: سقوط تاریخی ۳۴ درصدی و رسیدن به قیمت ۷۷ دلار

• پلاتین: افت ۲۴ درصدی و معامله در سطح ۲۰۱۵ دلار

این ارقام، به‌وضوح نشان می‌دهد بازار تنها با یک اصلاح قیمتی مواجه نبوده، بلکه شاهد یک شوک ساختاری بوده است.

چرا بازار این‌گونه فرو ریخت؟ روایت تحلیلگران جهانی

به گزارش تحلیلگران ارشد بلومبرگ و رویترز، ریشه اصلی این «حمام خون» در بازار کامودیتی‌ها را باید در تغییر ناگهانی و رادیکال در سکان‌داری سیاست پولی ایالات متحده جست‌وجو کرد.
آنچه بازار را دچار وحشت کرد، معرفی نامزد جدید ریاست فدرال رزرو و ارسال سیگنال‌های قدرتمند درباره پایان دوران پول ارزان و حرکت به سمت تقویت شدید دلار بود.

بازارها در واقع در حال «پیش‌خور کردن» (Pricing in) دوره‌ای تازه از سیاست‌های انقباضی هستند؛ دوره‌ای که نام آن بیش از هر چیز با یک فرد گره خورده است: کوین وارش.

ترامپ گزینه نهایی را رو کرد؛ «کوین وارش»، ناجی یا کابوس بازارها؟

دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، با اقدامی که بلافاصله بازارهای مالی را ملتهب کرد، کوین وارش (Kevin Warsh) را رسماً به‌عنوان گزینه نهایی ریاست هیئت‌مدیره فدرال رزرو معرفی کرد.

ترامپ در بیانیه‌ای قاطع اعلام کرد:
«وارش هرگز شما را ناامید نخواهد کرد و بدون شک به‌عنوان یکی از بهترین رؤسای فدرال رزرو در تاریخ ثبت می‌شود.»

همین جملات کافی بود تا بازارها، پیش از هر تصمیم عملی، واکنش خود را نشان دهند.

سکاندار جدید فدرال رزرو؛ چرا بازار از او می‌ترسد؟

پس از معرفی وارش، تحلیلگران اقتصادی به‌سرعت به بازخوانی کارنامه و دیدگاه‌های او پرداختند؛ بررسی‌هایی که علت واکنش تند بازار را شفاف‌تر می‌کند:

۱. سابقه مدیریت بحران
وارش یک اقتصاددان صرف دانشگاهی نیست. او از سال ۲۰۰۶ تا ۲۰۱۱ عضو هیئت‌مدیره فدرال رزرو بوده و تجربه مستقیم مدیریت سیاست‌های پولی در بحران مالی ۲۰۰۸ را در کارنامه دارد.

۲. چهره‌ای «هاوکیش» و ضد تورم
وارش همواره منتقد سیاست‌های پولی فوق‌انبساطی مانند چاپ پول و QE بوده است. همین رویکرد ضد تورمی باعث شد بازار طلا، که پناهگاه سنتی در برابر تورم است، با معرفی او احساس خطر کند.

۳. اعتقاد به دلار قوی
او از مخالفان تضعیف دلار است و حفظ قدرت پول ملی آمریکا را اولویت می‌داند. واکنش بازار نیز دقیقاً همین را نشان داد: رشد انفجاری شاخص دلار و سقوط دارایی‌های رقیب آن، از جمله طلا و نقره.

۴. پارادوکس ترامپ–وارش
با وجود سابقه انقباضی وارش، برخی تحلیلگران معتقدند او در ماه‌های اخیر سیگنال‌هایی مبنی بر اهمیت رشد اقتصادی و احتمال کاهش نرخ بهره ارسال کرده است؛ آن هم برای همسویی با اهداف اقتصادی ترامپ.
بر همین اساس، این احتمال مطرح است که وارش نسبت به جروم پاول تعامل بیشتری با کاخ سفید داشته باشد؛ کاهش محدود نرخ بهره، اما بدون قربانی کردن ارزش دلار.

بازار روی «دلار قوی» شرط بسته است

ریزش عجیب شب گذشته، حاصل ترکیبی از واکنش اولیه بازار به تفکرات ضدتورمی کوین وارش و تقویت سریع شاخص دلار بود. در حال حاضر، بازارها بیش از هر چیز روی سناریوی «دلار قوی» شرط‌بندی کرده‌اند؛ هرچند مسیر واقعی سیاست‌های فدرال رزرو در حوزه نرخ بهره، ممکن است در ادامه متعادل‌تر از برآوردهای هیجانی امروز باشد.

آنچه مسلم است، این‌که یک نام، کافی بود تا بازار جهانی فلزات گران‌بها یکی از خونین‌ترین شب‌های خود را ثبت کند.