بورس در سایه سیاست؛ عقب‌نشینی ۵.۵ درصدی شاخص کل در هفته پایانی بهمن ۱۴۰۴

بررسی روند دادوستدها در هفته پایانی بهمن نشان می‌دهد که بورس تهران بیش از هر زمان دیگری به اخبار بیرونی و سیگنال‌های سیاسی واکنش نشان داده است. معامله‌گران در شرایطی تصمیم‌گیری می‌کنند که مسیر مذاکرات ایران و آمریکا و نشانه‌های بهبود یا تشدید تنش‌های خارجی، به متغیر تعیین‌کننده جهت بازار تبدیل شده است.

در چنین فضایی، حتی اخبار کوتاه‌مدت نیز می‌تواند تعادل عرضه و تقاضا را برهم بزند. اگر سیگنال مثبتی از روند مذاکرات مخابره شود، احتمال تقویت سمت تقاضا و بازگشت نسبی تعادل وجود دارد؛ اما هر خبر منفی یا افزایش نااطمینانی می‌تواند موج تازه‌ای از عرضه را فعال کند. به همین دلیل، بازار همچنان در وضعیت شکننده و بی‌ثبات ارزیابی می‌شود.

افت ۵.۵ درصدی شاخص کل؛ فشار بر نمادهای بزرگ

در هفته پایانی بهمن، شاخص کل با افتی بیش از ۵.۵ درصد در سطح ۳ میلیون و ۸۰۶ هزار واحد ایستاد. این کاهش بیانگر آن است که نمادهای شاخص‌ساز و بزرگ بازار بیشترین فشار فروش را متحمل شده‌اند و نتوانسته‌اند نقش حمایتی ایفا کنند.

همزمان شاخص هم‌وزن نیز حدود ۲.۵ درصد افت کرد و به محدوده ۹۸۰ هزار واحد عقب نشست. مقایسه این دو نماگر نشان می‌دهد اگرچه فشار بر بزرگان بازار سنگین‌تر بوده، اما بخش قابل توجهی از نمادهای کوچک و متوسط نیز از فضای منفی حاکم بی‌نصیب نمانده‌اند. بنابراین رکود معاملاتی تنها محدود به چند صنعت خاص نبوده و گستره وسیعی از بازار را در بر گرفته است.

کاهش ارزش معاملات؛ سیگنال احتیاط سرمایه‌گذاران

میانگین ارزش معاملات خرد در این هفته حدود ۹.۴ همت برآورد شد و حجم دادوستدها به حدود ۲۵ میلیارد برگه سهم رسید؛ ارقامی که نسبت به دوره‌های رونق بازار فاصله قابل توجهی دارد. افت ارزش معاملات معمولاً نشانه‌ای از کاهش اشتیاق سرمایه‌گذاران و انتظار برای روشن‌تر شدن چشم‌انداز سیاسی و اقتصادی است.

در همین بازه زمانی، حدود ۱۳۰۰ میلیارد تومان پول حقیقی از بازار خارج شد. تداوم خروج نقدینگی حقیقی نشان می‌دهد بخشی از سهامداران ترجیح داده‌اند در شرایط ابهام، سطح ریسک خود را کاهش داده و در موقعیت انتظار باقی بمانند.

توزیع بازدهی نمادها؛ غلبه رنگ قرمز بر تابلو

آمار بازدهی نمادها نیز از غلبه فضای منفی حکایت دارد. در پنج روز معاملاتی این هفته، ۳۶۶ نماد تا ۵ درصد افت کردند، ۲۴۳ نماد بین ۵ تا ۱۰ درصد کاهش قیمت داشتند و ۶۲ نماد نیز بیش از ۱۰ درصد سقوط کردند. در مقابل، ۲۱۰ نماد رشد تا ۵ درصدی ثبت کردند، ۴۴ نماد بین ۵ تا ۱۰ درصد افزایش یافتند و ۳۷ نماد بازدهی بیش از ۱۰ درصد را تجربه کردند.

این داده‌ها نشان می‌دهد اگرچه جهت کلی بازار نزولی بوده، اما همچنان در برخی سهم‌ها فرصت‌های مقطعی برای نوسان‌گیری وجود داشته است؛ فرصتی که بیشتر مورد توجه معامله‌گران کوتاه‌مدت قرار گرفته است.

کارنامه منفی بهمن؛ اصلاحی فراتر از یک هفته

نگاهی به عملکرد بازار در کل بهمن‌ماه نیز تصویر امیدوارکننده‌ای ارائه نمی‌دهد. شاخص کل در این ماه حدود ۱۵.۲ درصد کاهش یافته و شاخص هم‌وزن نیز نزدیک به ۱۲ درصد افت را ثبت کرده است. این ارقام نشان می‌دهد فشار فروش تنها به هفته پایانی محدود نبوده و بخش عمده‌ای از بهمن در مسیر اصلاح سپری شده است.

در مجموع، بورس تهران در شرایطی به استقبال اسفندماه می‌رود که سرنوشت کوتاه‌مدت آن بیش از متغیرهای بنیادی، به تحولات سیاسی و سیگنال‌های دیپلماتیک گره خورده است. تا زمانی که ابهامات بیرونی کاهش نیابد، به نظر می‌رسد بازار سهام همچنان در مدار احتیاط و نوسان باقی بماند.