آیا رشد بازار سرمایه در پاییز ادامه‌دار خواهد بود؟
بورس تهران با آغاز طوفانی و رکوردشکنی شاخص کل در هفته گذشته، امیدها برای رشد پایدار را زنده کرد؛ کارشناسان معتقدند تحقق پیش‌شرط‌ها می‌تواند مسیر صعودی بازار تا فتح شاخص سه‌میلیونی را هموار کند.
به نقل از ایرنا، بازار بورس تهران در هفته کاری پنجم تا نهم مهرماه دو نیمه کاملاً متفاوت را تجربه کرد؛ آغاز کاری همراه با رکوردشکنی شاخص و ورود چشمگیر نقدینگی حقیقی، اما پایانی با فشار فروش و رفتار محتاط‌تر.
در سه روز اول این هفته، شاخص کل از ۲.۵ میلیون واحد تا کانال ۲.۷ میلیون واحد صعود کرد. نمادهای صادرات‌محور، فولادی و پتروشیمی در جذب سرمایه پیشرو بودند و ارزش کل معاملات به ۴۶۶ همت رسید. اما از روز سه‌شنبه - هشتم مهر - تغییر جریان سرمایه آغاز شد؛ عرضه‌های سنگین در بانکی‌ها و خودرویی‌ها باعث شد روند تثبیت جای رشد سریع را بگیرد.
محرک‌های رشد بازار سرمایه
همایون دارابی، کارشناس برجسته بازار سرمایه، دلایل اصلی افزایش شاخص کل را جبران افت هفته گذشته و همچنین تأثیر دو عامل قدرتمند دانست. او اظهار داشت که راه‌اندازی بازار ارز دوم توسط بانک مرکزی و همچنین انتشار گزارش‌های شش‌ماهه شرکت‌ها نقش محرک را برای رشد شاخص ایفا کرده‌اند.
دارابی اضافه کرد که شرط اصلی دوام این روند «آرامش سیاسی و اجرای کامل سیاست‌های ارزی» است. او تأکید کرد اصلاح نرخ ارز می‌تواند مهم‌ترین مانع بازار را کنار بزند و زمینه‌ساز صعود شاخص به کانال ۳ میلیون واحد شود.
آغاز پرقدرت و صعود سریع
در روز شنبه پنجم مهر، شاخص کل بورس با افزایش ۵۳ هزار واحدی به رقم ۲ میلیون و ۵۷۷ هزار واحد رسید. نمادهای مطرح فولاد، مس و پتروشیمی در صدر عوامل رشد بودند و حدود ۸۶۸ میلیارد تومان نقدینگی حقیقی به بازار تزریق شد.
یک‌شنبه ششم مهر، شاهد افزایش هیجان خرید بودیم. شاخص کل با رشد ۶۱ هزار و ۸۴۶ واحدی به ۲ میلیون و ۶۳۹ هزار واحد نزدیک شد و صف‌های خرید به حدود ۳.۵ هزار میلیارد تومان رسید. پول حقیقی ورودی نیز به ۱.۶ هزار میلیارد تومان افزایش یافت.
در روز دوشنبه هفتم مهر، برای اولین بار شاخص کل از کانال ۲.۷ میلیون واحد عبور کرد. ارزش کل معاملات در این روز به رکورد بی‌سابقه ۴۶۶ همت رسید؛ عددی تقریباً سه برابر میانگین ماهانه.
تغییر جریان سرمایه و رفتار محتاط
اما سه‌شنبه هشتم مهر، نشانه‌هایی از تغییر جریان سرمایه پدیدار شدند. فشار فروش در نیمه دوم معاملات منجر به تثبیت شاخص و کاهش شاخص هم‌وزن شد. نمادهای بانکی و خودرویی در کانون بیشترین عرضه بودند و ۵۹۰ میلیارد تومان نقدینگی حقیقی از بازار خارج شد.
چهارشنبه نهم مهر، شاخص کل ۶ هزار و ۶۹۳ واحد افت را تجربه کرد و هفته را با کاهش به پایان رساند. نماد شپنا با رشد ۳ درصد و صندوق‌های ETF معاملات پرحجم را به نمایش گذاشتند.
چشم‌انداز رشد وابسته به اصلاحات و آرامش سیاسی
همایون دارابی حرکت بازار سرمایه در هفته‌ای که گذشت را ناشی از واکنش بیش از حد بورس توصیف کرد؛ واکنشی که در دوران افت و افزایش به وضوح قابل مشاهده است. وی اشاره کرد در چهار روز نخست هفته، شاخص حدود ۲ درصد رشد کرد ولی روز چهارشنبه به تعادل نسبی رسید.
دارابی دو عامل اصلی تحریک بازار را اعلام بازار ارز دوم بانک مرکزی و انتشار گزارش‌های شش‌ماهه شرکت‌ها دانست. به باور وی، در صورتی که نرخ ارز در بازار اصلاح شود، صادرکنندگان کوچک به سود خواهند رسید و مانع اصلی بازار برداشته خواهد شد.
اصلاح نرخ ارز می‌تواند پشتیبان صادرات شرکت‌ها باشد، تورم را کنترل کند و رکود را کاهش دهد. افزون بر این، گزارش‌های شش‌ماهه نشان از ارزندگی بالای سهام دارند؛ نسبت P/E زیر ۵ و حتی کمتر از ۴ در برخی نمادها دیده می‌شود.
دارابی همچنین تأکید کرد فضای سیاسی نیز به شدت بر عملکرد بورس تأثیرگذار است. اخبار غیررسمی و شایعات موجود، فضای معامله‌گران را ملتهب کرده‌اند اما در صورت آرامش سیاسی، بازار قادر خواهد بود موج جدیدی از رشد را به نمایش بگذارد.
بنابراین، این هفته بورس تهران به نوعی از دو نیمه متفاوت تشکیل شده بود؛ شروعی پرقدرت و رکوردشکن، اما پایانی محتاط و تثبیت‌کننده.
نظر شما