هومن عمیدی در گفتگو با "صفحه اقتصاد" بررسی کرد:
پیش‌بینی روند بورس؛ گزارش‌های مطلوب شرکت‌ها به کمک بازار می‌آیند؟
بازار سرمایه در هفته گذشته روزهای متفاوتی را پشت سر گذاشت و انتشار اخبار مثبت و منفی سیاسی، جهت معاملات را در مقاطع مختلف تغییر داد. در شرایطی که خبرهای امیدوارکننده از مذاکرات به بهبود فضای بازار کمک می‌کرد، انتشار تهدیدها و افزایش نگرانی‌ها درباره تحولات سیاسی و نظامی، بار دیگر احتیاط را به رفتار معامله‌گران بازگرداند. همین مسئله نشان می‌دهد بورس تهران همچنان در برابر اخبار و تحولات بیرونی حساس است و انتظارات سیاسی می‌تواند در کوتاه‌مدت بر تصمیم سرمایه‌گذاران اثر بگذارد.
صفحه اقتصاد - هومن عمیدی، کارشناس ارشد بازار سرمایه، در گفت‌وگو با "صفحه اقتصاد" با اشاره به همین شرایط، روند معاملات هفته گذشته را متأثر از اخبار سیاسی دانست و گفت:
بازار با انتشار خبرهای مثبت مربوط به مذاکرات، فضای بهتری پیدا می‌کرد اما اخبار مربوط به تهدیدها و احتمال بروز اتفاقات منفی، شرایط را تغییر می‌داد.
او تاکید کرد:
چشم‌انداز بورس در هفته آینده نیز تا حد زیادی به تحولات سیاسی و نظامی وابسته است و در صورتی که اتفاق منفی جدیدی رخ ندهد، می‌توان انتظار شکل‌گیری روندی صعودی و قدرتمند را در بازار داشت.
عوامل حمایتی بازار سرمایه
عمیدی در کنار ریسک‌های سیاسی، به برخی عوامل بنیادی و داخلی بازار سرمایه نیز اشاره کرد و گفت:
گزارش‌های ماهانه شرکت‌های بورسی مثبت است. عملکرد مناسب شرکت‌های بورسی در گزارش‌های منتشرشده و بالا بودن سود تحلیلی برخی شرکت‌ها می‌تواند زمینه مناسبی برای بهبود وضعیت بازار فراهم کند.
یکی از متغیرهای مهمی که عمیدی به آن اشاره کرده، نسبت قیمت به سود یا P/E بازار است.
او گفت:
این نسبت نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران حاضرند به ازای هر واحد سود شرکت‌ها چه میزان قیمت پرداخت کنند. کاهش نسبت P/E، در صورتی که سودآوری شرکت‌ها حفظ شود، می‌تواند از منظر ارزندگی سهام اهمیت داشته باشد و توجه سرمایه‌گذاران را به برخی نمادها جلب کند.
عمیدی گفت:
مجموعه این عوامل می‌تواند فضای مناسبی برای بازار سهام ایجاد کند؛ با این حال، تحقق اثر مثبت آنها به شرایط کلی بازار و به‌ویژه کنترل ریسک‌های سیاسی بستگی دارد. اگر ریسک‌های موجود کنترل نشوند، احتمال افزایش عرضه و احتیاط معامله‌گران وجود خواهد داشت.
در واقع، بازار سرمایه از یک طرف با متغیرهایی مانند گزارش‌های عملکرد شرکت‌ها، سودآوری و نسبت‌های ارزش‌گذاری روبه‌رو است و از طرف دیگر، اخبار سیاسی می‌تواند بر انتظارات سرمایه‌گذاران غلبه کند. به همین دلیل، حتی انتشار گزارش‌های مطلوب نیز لزوماً به معنای رشد پایدار قیمت سهام نیست و واکنش بازار به ریسک‌های بیرونی همچنان اهمیت زیادی دارد.
شاخص کل و هم‌وزن چه تصویری از بورس ارائه می‌دهند؟
برای بررسی دقیق‌تر وضعیت بازار، تنها نگاه کردن به شاخص کل کافی نیست و باید شاخص هم‌وزن، ارزش معاملات و جریان ورود و خروج نقدینگی را نیز در نظر گرفت. شاخص کل به دلیل وزن بیشتر شرکت‌های بزرگ، تأثیرپذیری بالاتری از تغییرات قیمت نمادهای بزرگ و شاخص‌ساز دارد؛ در مقابل، شاخص هم‌وزن تصویر گسترده‌تری از وضعیت شرکت‌های کوچک و بزرگ بازار ارائه می‌کند.
برای نمونه، در معاملات روز ۴ آبان ۱۴۰۵ شاخص کل بورس با رشد ۰.۶۸ درصدی به حدود ۸ میلیون و ۶۹ هزار واحد رسید، اما شاخص هم‌وزن در همان روز ۰.۱۸ درصد کاهش یافت و در محدوده ۲ میلیون و ۲۲۹ هزار واحد قرار گرفت. این اختلاف نشان می‌داد که رشد شاخص کل در آن روز به معنای مثبت بودن وضعیت تمام نمادهای بازار نبود و بخش مهمی از افزایش شاخص تحت تأثیر شرکت‌های بزرگ قرار داشت.
در مقابل، در معاملات روز ۱۲ آبان ۱۴۰۵ هر دو شاخص اصلی بورس رشد کردند. شاخص کل با افزایش ۱۷۵ هزار و ۱۷۹ واحدی، معادل ۲.۲۹ درصد، به سطح ۷ میلیون و ۸۲۴ هزار و ۵۸۵ واحد رسید. شاخص هم‌وزن نیز با رشد ۱.۸۱ درصدی در محدوده ۲ میلیون و ۲۱۴ هزار و ۸۲۹ واحد ایستاد. هم‌زمان، حدود ۴.۵ همت پول حقیقی وارد سهام، حق‌تقدم و صندوق‌های سهامی شد و ارزش معاملات خرد نیز در محدوده ۲۸ تا ۳۰ همت گزارش شد.
این ارقام نشان می‌دهد که برای ارزیابی روند بازار، باید علاوه بر جهت حرکت شاخص کل، گستردگی رشد در نمادها و میزان ورود نقدینگی را نیز بررسی کرد. رشد هم‌زمان شاخص کل و هم‌وزن در کنار ورود پول حقیقی می‌تواند نشانه تقویت تقاضا باشد؛ با این حال، برای تشخیص پایداری روند صعودی، استمرار این متغیرها در روزهای بعد نیز اهمیت دارد.
بورس در هفته آینده؛ صعود قدرتمند در انتظار کنترل ریسک‌ها
عمیدی درباره روند احتمالی معاملات در هفته آینده، نگاه مثبتی را در صورت نبود تحولات منفی مطرح کرد.
او گفت:
بازار در شرایط فعلی بیش از هر چیز منتظر روشن شدن وضعیت تحولات سیاسی و نظامی است و اگر اتفاق منفی جدیدی رخ ندهد، احتمال شکل‌گیری یک روند صعودی قوی وجود دارد.
با این حال، این کارشناس تأکید کرد:
در صورت کنترل نشدن ریسک‌ها، بازار ممکن است با افزایش عرضه مواجه شود. بنابراین، چشم‌انداز بورس را نمی‌توان صرفاً بر اساس گزارش‌های مالی شرکت‌ها یا نسبت‌های ارزش‌گذاری پیش‌بینی کرد؛ زیرا در شرایط فعلی، اخبار سیاسی نیز نقش تعیین‌کننده‌ای در رفتار معامله‌گران دارد.
او همچنین با اشاره به افت بازار سهام آمریکا در روزهای اخیر، این تحولات را نیز مرتبط با فضای سیاسی و انتخابات این کشور ارزیابی کرد.
عمیدی در ادامه گفت:
بازار سهام ایران نیز به همین شکل از اخبار سیاسی تأثیر می‌پذیرد و این عامل در روند معاملات نقش پررنگی دارد.
در مجموع، بازار سرمایه در هفته آینده با دو نیروی متفاوت روبه‌رو خواهد بود؛ از یک سو، گزارش‌های ماهانه و شرایط سودآوری شرکت‌ها می‌توانند از بازار حمایت کنند و از سوی دیگر، ریسک‌های سیاسی و نظامی همچنان بر تصمیم سرمایه‌گذاران سایه انداخته‌اند.
بر اساس ارزیابی هومن عمیدی، در صورت آرام ماندن فضای سیاسی و نبود اتفاق منفی، امکان تقویت روند صعودی بورس وجود دارد؛ اما افزایش ریسک‌ها می‌تواند بار دیگر عرضه و احتیاط را به معاملات بازگرداند.
