بازگشت پول به بورس پس از جهش دلار؛ پیش‌بینی صعود شاخص تا ۶.۵ میلیون

بازار سرمایه هفته گذشته را نیز با روندی مثبت و متعادل پشت سر گذاشت؛ روندی که به گفته مهدی حاجی‌وند، برای چهارمین هفته متوالی ادامه پیدا کرده و در جریان آن، شاخص کل بورس، شاخص هم‌وزن و فرابورس هر یک موفق به ثبت رکوردهای جدیدی شدند.

مهدی حاجی‌وند در گفت‌وگو با صفحه اقتصاد با اشاره به مهم‌ترین اتفاقات بازار سرمایه در هفته گذشته، رشد بیش از ۱۶۰ هزار واحدی شاخص کل بورس در یک روز را یکی از اتفاقات قابل توجه عنوان کرد؛ رشدی که به گفته او، دست‌کم در سال ۱۴۰۵ تاکنون سابقه نداشته است.

بورس در میانه بیم و امید

این کارشناس بازار سرمایه، هفته گذشته را هفته‌ای میان بیم و امید توصیف کرد. به گفته حاجی‌وند، در نیمه نخست هفته، بازار سرمایه تحت تاثیر افزایش نرخ ارز قرار داشت و هم‌زمان بازارهای ارز و طلا نیز با افزایش تقاضا و ورود نقدینگی مواجه بودند.

در چنین شرایطی، بخشی از فعالان بازار سرمایه انتظار داشتند پس از رشدهای اخیر، بورس وارد مرحله‌ای از اصلاح و استراحت شود. عبور شاخص کل از مرز روانی ۶ میلیون واحد نیز این احتمال را تقویت کرد، چرا که رسیدن به این سطح می‌توانست برای بازار به معنای نیاز به یک وقفه کوتاه‌مدت در مسیر صعود باشد.

با این حال، روند معاملات در نیمه دوم هفته تغییر کرد و بازار سرمایه بار دیگر توانست توجه نقدینگی را به خود جلب کند.

ورود هزاران میلیارد تومان نقدینگی به بورس

حاجی‌وند در ادامه گفت‌وگو با اشاره به تغییر روند بازار در نیمه دوم هفته اظهار کرد پس از ایجاد تعادل نسبی در بازار ارز و کاهش قیمت‌ها در بازار ارز و طلا، نقدینگی بار دیگر به سمت بازار سرمایه حرکت کرد.

به گفته او، حدود ۳ هزار و ۶۰۰ میلیارد تومان نقدینگی در روز سه‌شنبه وارد بازار سرمایه شد و در روز چهارشنبه نیز ورود بیش از ۴ هزار میلیارد تومان نقدینگی به بورس رقم خورد.

این کارشناس بازار سرمایه معتقد است بورس پس از یک عقب‌نشینی کوتاه، در واقع در حال دورخیز برای حرکت به سمت ارتفاعات بالاتر است؛ موضوعی که در کنار رشد حجم و ارزش معاملات، تصویر مثبتی از شرایط فعلی بازار ارائه می‌دهد.

اثر افزایش دلار بر بورس با تأخیر نمایان می‌شود

یکی از پرسش‌های مهم در شرایط فعلی این است که چرا با وجود افزایش نرخ ارز در روزهای ابتدایی هفته، بازار سرمایه واکنش فوری و متناسبی به این متغیر نشان نداد؟حاجی‌وند در پاسخ به این سوال گفت اثر افزایش نرخ ارز بر صورت‌های مالی و فروش شرکت‌ها معمولا با تاخیر نمایان می‌شود. به‌خصوص برای شرکت‌های صادرات‌محور و دلارمحور، افزایش نرخ ارز در نهایت می‌تواند درآمد و فروش ریالی آنها را تحت تأثیر قرار دهد، اما این اثر الزاماً در همان روزهای نخست در معاملات سهام منعکس نمی‌شود.

از سوی دیگر، افزایش نرخ ارز سیگنالی از افزایش تورم در اقتصاد ارسال می‌کند. افزایش تورم نیز موجب رشد اسمی ارزش دارایی‌های شرکت‌ها می‌شود و از این منظر می‌تواند یکی از عوامل حمایت‌کننده از بازار سرمایه باشد.

البته این اثر برای تمام شرکت‌ها یکسان نیست. شرکت‌هایی که وابستگی بیشتری به واردات دارند یا مواد اولیه خود را بر مبنای نرخ ارز تأمین می‌کنند، ممکن است از افزایش دلار آسیب ببینند؛ بنابراین اثر رشد نرخ ارز بر بازار سرمایه به ساختار درآمد و هزینه شرکت‌ها نیز وابسته است.

صندوق‌های طلا و نقره؛ بازدهی ۱۵ درصدی

در بورس کالا نیز صندوق‌های طلا و نقره طی هفته گذشته مورد توجه سرمایه‌گذاران قرار گرفتند.

حاجی‌وند با اشاره به وضعیت این بازار افزایش قیمت اونس جهانی طلا و رشد نرخ دلار را دو عامل مهم در تقویت قیمت طلا و صندوق‌های مبتنی بر طلا عنوان کرد.

به گفته او، صندوق‌های طلا و نقره در روزهای ابتدایی هفته با ورود نقدینگی مواجه بودند، اما در روزهای سه‌شنبه و چهارشنبه شاهد خروج نقدینگی از این صندوق‌ها بودیم.

در مجموع، بازدهی حدود ۱۵ درصدی صندوق‌های طلا و نقره در این دوره، نشان می‌دهد که بازار طلا همچنان یکی از مقاصد مهم نقدینگی بوده است؛ هرچند در پایان هفته بخشی از سرمایه‌ها بار دیگر مسیر بازار سرمایه را در پیش گرفتند.

پیش بینی بورس در هفته آینده

اما پرسش اصلی سهامداران این است که آیا روند صعودی بورس در هفته آینده نیز ادامه خواهد داشت؟

حاجی‌وند در این خصوص معتقد است در صورتی که اتفاق خاصی رخ ندهد و ریسک جدیدی در حوزه ژئوپلیتیک یا سایر متغیرهای اثرگذار بر بازار ایجاد نشود، بورس می‌تواند هفته مثبتی را پیش رو داشته باشد.

به اعتقاد این کارشناس، بازارهای رقیب از جمله طلا و ارز طی روزهای گذشته بخشی از مسیر صعودی خود را طی کرده‌اند و با توجه به سیاست‌های بانک مرکزی برای کنترل بازار ارز، احتمال تداوم رشد این بازارها با همان شدت گذشته کاهش یافته است.

در چنین شرایطی، ورود بیش از ۷ هزار و ۶۰۰ میلیارد تومان نقدینگی طی دو روز به بازار سرمایه می‌تواند یکی از نشانه‌های افزایش دوباره جذابیت بورس برای سرمایه‌گذاران باشد.

حاجی‌وند بر همین اساس پیش‌بینی می‌کند اگر شرایط فعلی ادامه پیدا کند، شاخص کل بورس می‌تواند در هفته آینده به ارتفاع ۶ میلیون و ۵۰۰ هزار واحد نیز برسد.

با این حال، تحقق این سناریو همچنان به رفتار نرخ ارز، وضعیت بازارهای رقیب، جریان نقدینگی و مهم‌تر از همه، نبود شوک‌های سیاسی و ژئوپلیتیکی جدید وابسته خواهد بود.